龙8娱乐电子游戏奕瑞科技：当下的X射线探测器国产龙头未来的影像设备核心零部件一站式解决方案供应商（方正证券研报）2未经《逐日经济讯息》授权●，不得以任何办法加以行使，席卷但不限于转载、摘编、复制或设备镜像等●●，违者必究。

　　（2）动态产物：要紧用于DSA、C型臂、齿科CBCT及放射性调整的相干筑筑。CBCT周围:估计2022-2025年复合增进率达15%;C型臂：估计2022-2030年间将以5.6%的复合增进率放大。DSA：技能迭代&介入手术量增进驱动商场稳增，估计2024年商场范围到达95.2亿元。

　　（3）工业周围：估计动力电池及储能周围他日5年(2022年至2026年)年的X检测筑筑需求CAGR将横跨28.9%。集成电道及电子创制X射线年间商场增速的CAGR到达23.0%。

　　下逛商场成长偏向：医疗周围，静态产物需求永恒存正在，动态产物成为增进新动能，工业周围●，新能源电池和集成电道封装测试功绩增进

　　公司先容：奕瑞科技目前主营X射线探测器，该产物是影像类筑筑的重点零部件之一，要紧用于医疗和工业等周围●。公司是X射线探测器进口替换的前锋。成长流程中逐渐拓展产物使用周围，近年来齿科和工业周围成为了公司新的增进点。2022年达成生意收入15.49亿元●，归母净利润6.41亿元。

　　公司战术定位为一站式处理计划供应商，除了探测器以外，公司起头组织高压爆发器、球管、组合式线源等其他重点零部件，增进空间希望进一步翻开，咱们以为公司具备三重上风：1）技能领先：公司连续参加研发，正在X射线探测器上处于领先水准；2）本钱管控：公司奉行后向整合+范围扩张●●，纵使正在主动减价期也仍旧了领先行业的毛利率水准；3）客户资源：下业聚集度较高，公司导入众个周围的着名客户，安靖的合营联系是公司永恒成长的根本●●。

　　商场容量和比赛形式：按照咱们的测算，到2030年，环球医疗周围XR筑筑对应的X探测器商场范围概略为236-355亿元●，邦内商场范围概略为34-52亿元。行业聚集较高，但邦产厂商正正在依赖较高性价比破局。

　　危害提示：重点技能流失危害、比赛加剧危害、汇率震动危害、募投项目奉行危害、新增产能无法实时消化的危害、折旧减少导致利润下滑的危害

　　（1）静态产物：主流使用场景为DR、FFDM及齿科口内。DR筑筑的邦产化率依然到达80%掌握，估计他日每年的需求量正在15000-20000台；FFDM商场容量相对有限、估计2026年可能达成出货1100台，口腔内牙科影像体例商场范围CAGR约6%（2020-2025）。

　　免责声明：本文实质与数据仅供参考●●，不组成投资提议，行使前请核实产品中心。据此操作●，危害自担。

　　结余预测：咱们估计23-25年公司生意收入为19.59龙8娱乐电子游戏、25.45、32.61亿元，yoy+26.44%、29.93%、28.14%，归母净利润为6.94、9.29、12.38亿元，yoy+8.17%、33.89%、33.33%。咱们选拔了同为探测器供应商的康众医疗和医疗筑筑周围的日联科技、联影医疗、美亚光电和迈瑞医疗动作可比公司，五家可比公司的23-25年的PE阔别为74/33/23X，公司24年PE为33X，咱们以为公司当下比赛气力强劲，永恒希望成长为影像筑筑重点零部件的一站式供应商●●，所以赐与“举荐”评级。